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广宇发展000537重组进程加快资产实力

2019-02-22 03:17:14

广宇发展(000537):重组进程加快 资产实力大增

资产重组,公司实力大增

资产重组之后,公司实力大增,主要表现为两点:是,资产重组之后,公司土地储备资源大幅增加,重组后,在建及拟建项目建筑面积约1003万平方米,这还未包括公司在海南拥有的土地一级开发项目;第二是,重组之前,公司楼盘项目较为单一,受个别地区影响较大,而重组之后,公司项目相对分散,抗风险能力加强。

继承鲁能地产独特盈利模式通过对鲁能地产的分析,我们总结出鲁能地产具有独特的盈利模式,重组之后,这种盈利模式在广宇发展公司中将会得到充分体现,主要归纳如下:

(1)大盘开发模式。鲁能地产都是遵循大盘开发模式,成片拿地,这种开发模式有利于锁定了土地开发成本,享受土地增值;同时也有利于排除了纵多竞争者,降低竞争的激烈程度。

(2)与城市发展布局相吻合。鲁能地产发展思路是与当地城市发展方向相吻合,提前布局,获取超常规收益。如公司海口及三亚的项目储备所在区域均为目前的重点发展区域。

(3)公司综合规划能力强。鲁能地产,不只是建商品房,而是对整个区域的综合规划设计,满足各种需求,形成市场标杆,提升区域空间价值。如鲁能三亚湾新城项目,集合了度假生活之城的现代与繁华、闲适与便利,已经成为市场标杆。

主要结论

我们看好公司未来发展前景,其原因主要有两点:是,独特盈利模式将促使公司长期保持核心竞争优势;第二是,公司在海南拥有365.5万平方米的二级开发土地面积及4482亩土地一级开发项目,海南国际旅游岛建设将给公司带来巨大的升值空间。

结合公司利润承诺,初步测算,我们认为公司2010年至2012年的每股收益分别为:0.47元、0.8元及1.16元;重估净资产值为18.06元/股。

由于未与公司领导做实质性交流,因此,暂时不给予公司投资评级,但我们看好公司的长期投资价值。

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